比特币减半周期每四年发生一次，区块奖励减半，稀缺性翻倍，市场情绪随之经历从怀疑到FOMO再到疯狂的循环。从2009年创世区块到2140年，人类将见证34次减半。目前已历经四次减半：2012年（12美元→1100美元）、2016年（650美元→19783美元）、2020年（8600美元→69000美元）、2024年（63900美元，ETF获批后机构入场）。每次减半后的价格涨幅递减（93倍→30倍→8倍），但市值基数持续增大。减半前后市场呈现“预告片→回调→首映日→牛市爆发”的叙事节奏。文章还通过S2F模型、链上数据和Ordinals等新叙事，揭示了减半从“供应冲击”转向“宏观对冲”的演变。2028年第五次减半后，比特币年通胀率将降至0.42%，成为比黄金更稀缺的资产。
